腾讯证券5月29日讯，疫情冲击背景下，申请破产保护的美股上市公司越来越多。

赫兹租车和彭尼百货是自美国爆发新冠肺炎疫情以来申请破产保护的两家最知名的上市公司。但他们并不孤独。

能源公司Diamond Offshore和惠廷石油公司、零售商周二早间、Stage Stores以及卫星公司Intelsat都是最近申请破产保护的上市公司。他们也不会是最后一批。

私营公司也难能幸免，比如内曼-马库斯和J-Crew便在最近几周破产。

但如果投资者认为现在可能是对破产公司股票进行逢低买进的时候，他们可能得认真权衡下。毕竟，早在冠状病毒到来之前，赫兹租车和彭尼百货就已经在苦苦挣扎了。

当然，像通用汽车(GM)、达美航空(Delta)、美国航空(American)和其他几家航空公司在过去几年被破产拖垮后，最终从投资者那里获得了重生。但那是在那些持有破产公司股票的投资者被扫地出门之后的事情。

根据破产法第11章重组中的条款，股东得到的回报最低。这些公司的债权人，包括从债券持有人到供应商的所有人，享有更高的优先权。

此外，一家寻求破产保护的公司可能是因为糟糕的商业决策，或者因为它与消费者不再相关。这不仅仅是不断增加的债务负担。

申请破产保护只是暂时解决公司的问题

看看Pier 1 公司吧。这家苦苦挣扎的零售商于今年2月申请破产，并计划永久关闭旗下所有541家门店。Pier 1的股价在申请破产保护当天暴跌75%，至略高于每股1美元。现在它们的交易价格不到7美分。

问问那些自西尔斯于2018年10月申请破产保护以来一直投资于该公司的投资者，他们是如何解决破产问题的。

西尔斯申请破产时的股价约为41美分，在2019年2月脱离破产保护后一度飙升至每股2.77美元。但该股过去一年仍下跌了近60%，至约17美分。

即便是那些曾经破产公司新发行的股票，在脱离破产保护后也往往难以实现繁荣。毕竟，更健康的资产负债表并不意味着一家公司拥有更好的商业模式——尤其是在以竞争激烈著称的零售业。

美国服饰(American Apparel)、费尔威(Fairway)、巴尼斯(Barneys)和RadioShack等公司便是这些被称为“第22章公司”(Chapter 22 companies)的公司中的几个例子。这些公司在经历了之前的重组后，都被迫在几年内第二次申请破产。

不得不提到的还有相机和胶卷公司伊士曼柯达(Eastman Kodak)，这家曾经的科技和消费巨头从1930年到2004年一直是道琼斯指数的成分股，但不幸的是随后迎来数码相机的时代。

2011年，该公司申请破产，股东手里的股票大幅缩水。尽管伊士曼柯达(Eastman Kodak)在2013年通过发行新股重返华尔街，但其股价自那以来已经下跌了90%。

因此，尽管活跃的交易员可能有资金和能耐，试图利用赫兹租车和彭尼百货等破产股票的短期波动来盈利，但长期投资者应该三思。